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La Bolsa es uno de los temas preferidos del presidente estadounidense Donald Trump, lo que no sorprende porque desde que asumió el cargo no ha dejado de subir. El lunes se produjo sin embargo el duro despertar con un desplome de Wall Street que desató incertidumbre en todo el mundo. ¿Fue tan sólo una corrección del rumbo o es un toque de alerta de una nueva crisis?

Cinco claves pueden ayudar a entender como puede continuar este escenario.

– La preocupación es que las tasas de interés suban más rápido de lo previsto. La gran liquidez y las tasas bajas de los grandes bancos centrales mantienen a los inversores en excelente humor desde hace años, mientras que los ahorristas tradicionales se ven perjudicados. Sin embargo, si suben las tasas, los bonos soberanos y los bonos corporativos se vuelven más atractivos que las acciones. “No había ningún motivo concreto pero sí muchas causas. Unas tasas en aumento no serían buenas para la Bolsa y la coyuntura”, explica el jefe de economistas del Dekabank, Ulrich Kater.

– La Fed estadounidense lleva tiempo aumentando poco a poco las tasas y se espera que siga haciéndolo bajo el mandato de Jerome Powell. Pero los inversores temen que la mayor economía del mundo se recaliente, entre otras cosas, por la reforma fiscal de Trump. Como consecuencia, la inflación podría subir más rápido y más intensamente de lo esperado, y eso obligaría a la Fed a subir las tasas más rápido para frenar la subida de precios. La experta Thu Lan Nguyen, del banco alemán Commerzbank, recuerda además que el último informe sobre el mercado laboral estadounidense apunta a un sorprendente aumento de los sueldos, algo bueno para los trabajadores pero que también hace subir la inflación.

– La zona del euro es probable que no siga el mismo camino. El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, desanimó hace poco a los ahorradores que esperaban tasas más altas. Porque si bien la economía está creciendo en la Eurozona, la inflación sigue demasiado baja.

–¿Por qué las cotizaciones se derrumbaron en Wall Street en cosa de minutos? Una gran parte de los mercados financieros es controlada en la actualidad por las computadoras (ver recuadro). Si determinados valores se hunden, las máquinas se desprenden automáticamente y a velocidad del rayo de otras acciones, lo que intensifica el desplome. Los expertos en Bolsa califican este fenómeno como “flash crash”.

–¿Y ahora qué ocurrirá? Los analistas no creen que, en principio, continúen las caídas. “Corrección sí, crash y momento oso (movimiento bajista), no”, dice el economista Kater. “No es que la corrección vaya a acabarse mañana, pero volverá a atraer a compradores que se habían ido”. El derrumbe es una corrección de las exageraciones de los últimos meses. “El aumento de la tasa de rendimiento de los bonos refleja el retorno a la normalidad en el crecimiento y la inflación”, indican.

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